Đăng nhập
Đăng nhập

I. CÂU CHUYỆN THỊ TRƯỜNG TUẦN QUA (08–12/06/2026)

Tuần giao dịch từ ngày 08/06 đến ngày 12/06/2026 khép lại trong không khí giao dịch tương đối ảm đạm khi chỉ số ghi nhận tuần giảm điểm thứ tư liên tiếp. Câu chuyện cốt lõi của thị trường tuần qua là sự phân hóa sâu sắc: trong khi chứng khoán toàn cầu đón nhận nhiều thông tin tích cực, áp lực nội tại từ việc cơ cấu danh mục và đà sụt giảm của các cổ phiếu bất động sản vốn hóa lớn đã ghìm chân chỉ số.

Nhóm cổ phiếu họ Vingroup liên tục chịu áp lực cung, vô hiệu hóa nỗ lực nâng đỡ từ nhóm ngành Ngân hàng, buộc VN-Index phải chính thức từ bỏ mốc tâm lý 1.800 điểm. Tuần đóng cửa với mức thanh khoản sụt giảm mạnh, phản ánh tâm lý chờ đợi một động lực vĩ mô rõ ràng hơn từ phía các nhà đầu tư.

Chỉ số VN-Index: Chỉ số dịch chuyển dần xuống các vùng giá thấp hơn với biên độ dao động siết chặt:

  • Điểm số VN-Index: Đóng cửa tại 1.791,65 điểm, giảm -2,6% so với tuần trước.
  • Các chỉ số phụ: HNX-Index lội ngược dòng nhẹ khi đóng cửa tại 302,49 điểm (+0,8%), trong khi UPCOM-Index duy trì trạng thái ổn định cục bộ.
  • Xu hướng: Xác lập chuỗi 4 tuần điều chỉnh liên tiếp kể từ vùng đỉnh trung hạn thiết lập hồi đầu quý, hiện tại chỉ số đang thực hiện kiểm định kỹ thuật (retest) lại vùng nền tảng vĩ mô quanh 1.780 – 1.790 điểm.

Thanh khoản suy giảm kỷ lục: Giá trị giao dịch toàn thị trường duy trì ở mức thấp nhất hơn một năm, phản ánh tâm lý dè dặt của nhà đầu tư và dòng tiền mới chưa sẵn sàng giải ngân.

  • Giá trị khớp lệnh HOSE: Tổng giá trị giao dịch khớp lệnh liên tục sụt giảm mạnh, phiên thứ Sáu chỉ đạt 10.133 tỷ đồng (trong đó khớp lệnh thuần túy đạt 9.305 tỷ đồng).
  • So sánh bình quan: Mức thanh khoản này thấp hơn khoảng 25-30% so với trung bình 20 phiên, cho thấy dòng tiền lớn (smart money) đang đứng ngoài quan sát và ưu tiên quản trị rủi ro, bảo toàn sức mua.

Giao dịch Khối Ngoại: Khối ngoại bán ròng 5 phiên liên tiếp trong tuần, tổng mức bán ròng ước khoảng 3.100 tỷ đồng trên toàn thị trường. Áp lực bán tập trung tại các cổ phiếu vốn hóa lớn: VHM, VPB, MBB, FPT, VIC và TCB. Lũy kế 5 tháng đầu năm 2026, khối ngoại đã bán ròng khoảng 2,5 tỷ USD (trong khi cả năm 2025 bán ròng 5,2 tỷ USD).

II. SỰ KIỆN TÁC ĐỘNG TUẦN QUA

Trong Nước

  • Thuế quan Việt–Mỹ (yếu tố trọng tâm): Vòng đàm phán thuế đối ứng (ART) lần thứ 3 giữa Việt Nam và Mỹ diễn ra từ ngày 9–12/6 tại Washington D.C. Hai bên đạt nhiều tiến bộ và thu hẹp khoảng cách trên tất cả lĩnh vực đàm phán. Bộ trưởng Nguyễn Hồng Diên đã có phiên đàm phán trực tiếp với Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick và Đại sứ thương mại Jamieson Greer. Mục tiêu hoàn tất ART được đặt ra trước ngày 24/7/2026. Tin tức đàm phán chưa có kết quả cụ thể nhưng tiến triển tích cực phần nào hỗ trợ tâm lý thị trường.
  • Kinh tế vĩ mô tích cực: FDI đạt 24,81 tỷ USD — mức giải ngân cao nhất 5 năm; xuất nhập khẩu vượt 445 tỷ USD; chỉ số sản xuất công nghiệp IIP tăng 9,1%. Tuy nhiên, cán cân thương mại chuyển từ xuất siêu sang nhập siêu trong 5 tháng đầu năm 2026, Bộ Công Thương đang tìm giải pháp kiểm soát.
  • Chính sách và doanh nghiệp: Thủ tướng yêu cầu Bộ Tài chính trình đề án phát triển thị trường chứng khoán trong tháng 6. Thủ tướng Lê Minh Hưng khẳng định việc đưa Sân bay Long Thành vào khai thác cuối năm 2026 là nhiệm vụ ưu tiên số 1. Ngân hàng Nhà nước hút ròng hơn 18.600 tỷ đồng, lãi suất qua đêm hạ nhiệt.

Quốc Tế

  • Tòa phúc thẩm liên bang Mỹ (11/6) gia hạn lệnh tạm ngưng phán quyết liên quan mức thuế quan toàn cầu 10% mà Tổng thống Trump áp đặt tháng 2/2026, cho phép Chính phủ Mỹ tiếp tục thu thuế trong khi chờ kháng cáo.
  • Xung đột Trung Đông – Tin hòa đàm Mỹ–Iran: Sau 100 ngày xung đột tại Trung Đông, các tác động kinh tế đã hiện rõ — giá dầu Brent tăng ~36%, WTI tăng ~50% so với trước xung đột. Cuối tuần, giá dầu Brent lao dốc xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3 do thị trường kỳ vọng Mỹ và Iran đang tiến gần một thỏa thuận hòa bình. Nếu thỏa thuận thành công, eo biển Hormuz mở cửa trở lại sẽ hạ nhiệt lạm phát toàn cầu đáng kể.
  • IPO SpaceX (12/6): Cổ phiếu SpaceX tăng hơn 28% trong phiên giao dịch đầu tiên trên Nasdaq, vốn hóa vượt 2.000 tỷ USD, đưa tài sản của Elon Musk lên hơn 1.100 tỷ USD. Sự kiện này làm chứng khoán toàn cầu khởi sắc, nhưng ảnh hưởng trực tiếp đến TTCK Việt Nam còn hạn chế.
  • Xuất khẩu Trung Quốc (tháng 5/2026): Kim ngạch xuất khẩu của Trung Quốc tăng 19,4% so với cùng kỳ năm 2025, vượt dự báo 15% nhờ nhu cầu AI toàn cầu và tích trữ hàng hóa. Điều này đặt ra cạnh tranh xuất khẩu với Việt Nam trong bối cảnh đàm phán thuế với Mỹ.
  • APEC tài chính (11–12/6 tại Thành Đô): Hội nghị quan chức tài chính cấp cao APEC khẳng định châu Á–Thái Bình Dương tiếp tục là động lực tăng trưởng thế giới.
  • EU chấm dứt ưu đãi hàng nhập khẩu giá rẻ: Kể từ 1/7, EU không còn miễn thuế đối với hàng từ Temu, Shein, AliExpress — có thể tạo cơ hội cho hàng Việt Nam thâm nhập thị trường châu Âu.
  • Fed và lãi suất toàn cầu: Tại cuộc họp tháng 4 (biên bản công bố tháng 5), FOMC giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5%–3,75%. Thị trường đang loại bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm 2026 và thậm chí có xác suất tăng lãi suất đáng kể theo CME FedWatch.

III. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TUẦN 15–19/6/2026

1. Kịch Bản Kỹ Thuật Theo đồng thuận của nhiều công ty chứng khoán tính đến 13–14/6/2026:

  • VN-Index hiện vận động dưới MA5 và MA10, các chỉ báo RSI và MACD tiếp tục duy trì xu hướng xuống. RSI hướng về vùng quá bán.
  • Vùng kháng cự gần: 1.800–1.830 điểm — thị trường đã thất bại trong việc vượt qua vùng này trong tuần vừa qua.
  • Vùng hỗ trợ cần theo dõi: 1.745–1.755 điểm (tương ứng đường MA200).
  • Kịch bản thận trọng: VN-Index có thể tiếp tục điều chỉnh về quanh 1.750 điểm.

2. Các Sự Kiện Quan Trọng Tuần Tới (15–19/6/2026)

  • Cuộc họp FOMC – Fed (16–17/6/2026) — Mức độ ảnh hưởng: Rất cao Đây là cuộc họp FOMC đầu tiên dưới sự chủ trì của tân Chủ tịch Kevin Warsh (sau khi được Thượng viện xác nhận ngày 13/5). Cuộc họp đặc biệt quan trọng vì:
    • Công bố Summary of Economic Projections (Dot Plot) lần đầu tiên dưới nhiệm kỳ Warsh.
    • Lạm phát Mỹ: CPI ở mức 3,8% và PPI 6% YoY — cao nhất nhiều năm.
    • Thị trường kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất ở 3,5%–3,75%, nhưng có thể loại bỏ ngôn ngữ “nới lỏng” khỏi tuyên bố.
    • Rủi ro: Nếu Dot Plot cho thấy khả năng tăng lãi suất, dòng vốn sẽ rút khỏi thị trường mới nổi, tạo thêm áp lực bán ròng với TTCK Việt Nam.
  • Cuộc họp Ngân hàng Trung ương Nhật Bản BOJ (16–17/6/2026) — Mức độ ảnh hưởng: Trung bình BOJ dự kiến giữ nguyên lãi suất, nhưng thị trường sẽ chú ý phát biểu của Thống đốc Ueda về lộ trình thu hẹp trái phiếu và tăng lãi suất tương lai. Nếu BOJ phát tín hiệu thắt chặt, đồng Yên có thể tăng mạnh và ảnh hưởng đến dòng chảy vốn khu vực.
  • Triển vọng Thỏa thuận Mỹ–Iran — Mức độ ảnh hưởng: Cao Thị trường đang chờ xác nhận thỏa thuận hòa bình, khi thành công sẽ:
    • Giá dầu giảm mạnh → giảm áp lực lạm phát toàn cầu.
    • Hỗ trợ tâm lý tích cực cho thị trường chứng khoán toàn cầu và Việt Nam.
  • Tiến trình đàm phán ART Việt–Mỹ — Mức độ ảnh hưởng: Rất cao Hai bên dự kiến tiếp tục các phiên họp kỹ thuật và đàm phán trực tuyến cấp Bộ trưởng sau vòng đàm phán lần 3 kết thúc ngày 12/6. Thời hạn hoàn tất ART là 24/7/2026. Bất kỳ tín hiệu tích cực hay tiêu cực nào từ đàm phán cũng sẽ có tác động trực tiếp và mạnh mẽ đến thị trường.
  • Kết quả kinh doanh Quý II/2026 — Mức độ ảnh hưởng: Trung bình–Cao Mùa công bố lợi nhuận Q2/2026 đang bắt đầu hé lộ. Thị trường kỳ vọng kết quả doanh nghiệp sẽ là lực đỡ quan trọng trong nửa cuối tháng 6.
  • Sự kiện cổ tức doanh nghiệp — Mức độ ảnh hưởng: Nhẹ đến Trung bình Khoảng 40 doanh nghiệp chốt quyền cổ tức trong tuần 15–19/6/2026, trong đó có 26 doanh nghiệp trả cổ tức bằng tiền mặt, mức cao nhất 125%. Sự kiện này sẽ tạo ra áp lực giảm giá kỹ thuật tại các mã liên quan nhưng đồng thời thu hút dòng tiền nhắm vào các mã cổ tức hấp dẫn.

IV. CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ THAM KHẢO

Hầu hết các công ty chứng khoán đồng thuận: tỷ trọng tiền mặt tối thiểu 50% trong bối cảnh thị trường chưa xác nhận đáy. BVSC và TVS khuyến nghị tận dụng các nhịp tăng để cơ cấu danh mục và chốt lời vị thế ngắn hạn.

Ưu tiên các nhóm ngành sau:

  • Ngân hàng (quốc doanh): BID, VCB tiếp tục là lực đỡ, dòng tiền có xu hướng trú ẩn.
  • Xây dựng và hạ tầng: Hưởng lợi từ chính sách đầu tư công và Long Thành.
  • Cổ phiếu cổ tức cao: Cơ hội ngắn hạn từ mùa chốt quyền.
  • Tránh: Cổ phiếu họ Vingroup (áp lực bán chủ đạo), dầu khí (phụ thuộc diễn biến giá dầu).

V. RỦI RO VÀ CƠ HỘI CÂN ĐỐI

Rủi ro chính

  • Fed thắt chặt bất ngờ: Dot Plot tháng 6 cho thấy khả năng tăng lãi suất → áp lực bán ròng mạnh hơn từ khối ngoại.
  • Đàm phán ART kéo dài hoặc đổ vỡ: Hàng xuất khẩu Việt Nam tiếp tục chịu thuế cao → kết quả Q2/2026 kém hơn kỳ vọng.
  • Giá dầu duy trì cao: Nếu thỏa thuận Mỹ–Iran thất bại, giá dầu tiếp tục neo cao, đẩy lạm phát và chi phí sản xuất.
  • Thanh khoản thấp kéo dài: Thiếu dòng tiền mới làm thị trường dễ tổn thương trước các cú sốc.

Cơ hội hỗ trợ

  • Kết quả lợi nhuận Q2/2026 tích cực: Nhiều doanh nghiệp công bố lợi nhuận tốt có thể kéo dòng tiền quay lại.
  • Thỏa thuận hòa bình Mỹ–Iran: Giảm áp lực lạm phát, hỗ trợ thị trường toàn cầu.
  • Tiến triển ART Việt–Mỹ: Tin tức tích cực từ đàm phán là “catalyst” mạnh nhất có thể thúc đẩy TTCK Việt Nam phục hồi nhanh.
  • Nền tảng kinh tế vĩ mô: FDI tăng mạnh, IIP tăng 9,1% là hỗ trợ cơ bản cho trung và dài hạn.

TUYÊN BỐ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM: Báo cáo này do GKInvest Research thực hiện và chỉ mang tính chất tham khảo thông tin, không cấu thành một lời mời hay khuyến nghị đầu tư cá nhân cụ thể. Toàn bộ các quan điểm thể hiện trong báo cáo này đều là quan điểm cá nhân của người phân tích, thông tin sử dụng trong báo cáo này được chúng tôi thu thập/ tổng hợp từ những nguồn mà chúng tôi cho là đáng tin cậy. Thị trường chứng khoán luôn tiềm ẩn rủi ro; nhà đầu tư cần tự chịu trách nhiệm hoàn toàn về các quyết định giải ngân và quản trị danh mục của mình.

Top